Resultados de búsqueda para ...

Arquitecturas de seguridad en Red Las redes de datos en las empresas han experimentado una drástica evolución desde los comienzos de su desarrollo (unos 20 años atrás), hasta la situación actual, en la que las mismas son parte clave del negocio de las industrias, teniendo por tanto un impacto directo en los resultados financieros de las mismas. De esta forma, las redes se han convertido en estructuras enormemente complejas, con múltiples medios de acceso para la conexión de sus usuarios. Esta característica se ha incrementado recientemente con la aparición de nuevas estrategias (e-bussiness, bussiness-to-bussiness, etc) que interrelacionan diferentes empresas entre sí, así como permiten a sus clientes la adquisición de productos a través de conexiones públicas (fundamentalmente Internet). Todas estas consideraciones han provocado que las medidas de seguridad destinadas a proteger las redes deben seguir un nuevo modelo: frente a la estrategia usual (normalmente interposición de firewalls o sistemas de defensa perimetral), surge el concepto “holístico”; esto es, considerar la seguridad en las redes de forma global. Así, la arquitectura de una red debe diseñarse en función de los requisitos de seguridad necesarios. En este artículo se realizará una breve descripción de las arquitecturas de seguridad, comentando las medidas implicadas en cada zona. ZONAS DE SEGURIDAD Como base de partida, vamos a considerar que una red típica se divide en las siguientes zonas: – Acceso: Definimos como zona de acceso aquélla a la que se conectan los usuarios locales (típicamente podremos definir dos tipos de usuarios: fijos y los conectados a través de redes inalámbricas). – Remota: La zona remota es aquélla a la que se conectan las comunicaciones con los usuarios remotos (los cuales pueden ser usuarios u otras empresas). – Núcleo: En esta zona es donde residen los recursos de la red (servidores, hosting,…) Seguridad en el Acceso En esta zona nos aseguraremos de que los usuarios únicamente acceden a los recursos a que tienen derecho, con la calidad de servicio asignada. Analizaremos aquí las posibilidades para dichas implementaciones: – Asignación de usuarios a redes virtuales. Las redes virtuales (VLAN), estandarizadas por el protocolo 802.1Q, consisten básicamente en el establecimiento de grupos de trabajo, de forma que los usuarios únicamente pueden acceder, de forma directa, a los recursos que se hallan en dicho grupo. Por tanto, una primera estrategia de seguridad es la de implementar redes virtuales en los equipos de acceso, de forma que garanticemos que los usuarios no podrán acceder a recursos fuera de su VLAN, tal y como plantea la siguiente figura: – Conmutación de nivel 4. La conmutación de nivel 4 permite que el dispositivo de acceso examine no solamente la información del subnivel MAC, sino también los campos de niveles 3 y 4. Dicho de otra forma: es posible establecer criterios de acceso y/o filtrado mediante la información contenida en estos campos. Así, podemos realizar un filtrado del tráfico o asignarlo a una VLAN de forma dinámica, en función de la aplicación (nivel 4) que esté siendo transportada por la trama. Por ejemplo, podemos permitir que un usuario se comunique con un recurso de la red (digamos un servidor de ficheros), pero evitar que dicho usuario haga un TELNET a dicho servidor. – Limitación de tráfico. Una de las características más importantes de los controles de seguridad en el nivel de acceso debe ser la de limitar el tráfico permitido para cada usuario (asimismo en función de los niveles 2, 3 y 4). Además de facilitar el cumplimiento de los Acuerdos de Nivel de Servicio, esta característica permite evitar intentos de envíos masivos de tráfico (característicos de ciertos ataques). – Autenticación de usuarios. La reciente implementación del protocolo 802.1x permite la autenticación de usuarios (no de equipos) en los puertos de acceso, lo que permite el establecimiento de perfiles, asignación de políticas,… – Encriptación. Para los casos de redes inalámbricas, además de todos los pasos anteriores, es conveniente que las comunicaciones entre usuarios y puntos de acceso estén encriptadas con el objeto de evitar escuchas en la red. Seguridad en el Núcleo En el núcleo de la red es preciso implementar políticas específicas de seguridad, las cuales describimos a continuación: – Filtrado y limitación de tráfico. De forma análoga a la comentada en el anterior apartado, estableciendo distinciones según los niveles 2, 3 y 4. – Políticas de tráfico IP. Mediante esta capacidad es posible distribuir el tráfico IP según su naturaleza. Por tanto, podemos elegir que determinados usuarios vayan siempre por un determinado camino en la red, distribuyendo las rutas de comunicaciones. En la siguiente figura podemos ver un ejemplo: – Balanceo de direcciones. El protocolo LSNAT permite el establecimiento de una dirección virtual, con la que se comunican los usuarios. De esta forma, es posible tener un grupo de servidores, los cuales atienden las peticiones de los usuarios, de forma que sus direcciones IP (y sus números de puerto) no son conocidos por aquéllos. Esta solución es muy útil en entornos de “hosting”. A continuación vemos un ejemplo: Seguridad en los Usuarios Remotos – Utilización de VPNs. Típicamente, la solución para la conectividad de los usuarios remotos van a ser las VPN (redes privadas virtuales). Dichas VPN utilizan infraestructura pública (normalmente Internet) para la transmisión de datos privados. La forma de operar consiste en la creación de túneles, (conexiones extremo a extremo), las cuales pueden ser encriptadas para asegurar la privacidad en las comunicaciones. – Firewalls. Las empresas que proporcionan servicios a través de Internet, utilizan frecuentemente un cortafuegos (firewall) con el ánimo de filtrar el tráfico entrante a través de Internet. Es común la implementación de una zona llamada militarizada (DMZ), la cual contiene los servicios solicitados a través de Internet y que está separada de la red interna. En la siguiente figura podemos observar un esquema: Sistemas de Detección de Intrusos Además de lo comentado anteriormente, es necesario implementar un sistema de detección de intrusos (IDS). Dichos sistemas permiten monitorizar actividades sospechosas, detectan brechas de seguridad, etc. Normalmente constan de los siguientes elementos: – Servidor. Actúa como el gestor de políticas, y es el repositorio de datos donde se almacenan y analizan los eventos. – Sensor. Elemento detector de intrusos. Se conecta al segmento de red que deseamos analizar. – Cliente para equipos. Similar al anterior, pero consiste únicamente en un software que se ejecuta en la máquina que deseamos proteger, monitorizando su actividad. CONCLUSIONES En este artículo hemos descrito la arquitectura necesaria para la implementación de redes seguras. La conclusión más importante que podemos extraer es que una red segura debe ser diseñada con este propósito, no siendo válido el simple añadido de protecciones perimetrales, sino que es preciso una visión de más largo alcance que tenga en cuenta usuarios, requisitos, ancho de banda disponible, acceso a recursos, etc. Bit - Nº 128 Sumario Editorial Opinión (1) Opinión (2) A Vuelapluma T. Castilla y León H. Valencianos Murcia Cataluña Bit a Bit Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Perfil Café Redacción GRETEL ¿Qué es? Rincón Internet Pulso del Mercado Bit Recomienda N Francisco García Director Técnico de Enterasys Networks ARTÍCULOS Seguridad en la Red Internet ¿seguro? Los servicios de certificación: oportunidades y retos Arquitectura de seguridad en Red La seguridad en la Red como condicionante La seguridad en Internet: el punto de vista del usuario

La seguridad en la Red como condicionante Internet en su origen era un proyecto exclusivo para una comunidad especifica en el que la seguridad estaba prácticamente garantizada. Su posterior evolución la ha transformado en una telaraña en la que es realmente difícil controlar la identidad, intención y movimientos de cada uno de los hilos. El aumento de su utilización para el desarrollo de procesos administrativos, financieros y comerciales, en los que es imprescindible la transferencia de datos confidenciales, ha convertido la seguridad en uno de los principales condicionantes para conseguir la consolidación y el aprovechamiento de todas las funcionalidades de la red. El Concepto de confianza (Trust) El crecimiento señalado se basa en la creciente necesidad de educar al usuario final sobre los riesgos que corren y sobre las herramientas disponibles para combatir los ataques de virus, hachers y crackers. Todavía se recuerdan determinadas acciones destructivas y delictivas como la del programa “Internet Worm” que, creado por Robert Morris, dejo fuera de servicio en noviembre de 1988 a 6.000 ordenadores de los 60.000 ordenadores conectados a Internet, u otros casos más recientes, como los ataques al Senado, Yahoo, y Amazon, o el cercano “I Love You”. La confianza, en el sentido de trust, ha jugado un papel esencial en el desarrollo de la actividad comercial a lo largo de la historia de la humanidad. Se puede afirmar, sin ninguna duda, que la solidez de cualquier relación o proceso comercial ha sido el resultado del equilibrio siempre inestable de tres elementos: la seguridad jurídica del contexto en donde se realiza, el nivel de riego que se esta dispuesto a asumir y la confianza existente entre las partes que intervienen en una transacción. Por todo ello, resulta fácil comprender que uno de los retos fundamentales es hallar el modo de generar un nivel de confianza (trust) similar al del mundo físico. Veamos 2 ejemplos que nos aclara la situación: según figura 1.1 y figura 1.2. Por tanto si hay confianza en el uso de la Red, Internet hará posible el uso extensivo de la red (e-mail, e-comerce, móvil-comerce, e-servicios, etc) de todo el mundo. Nos centraremos un poco más en la seguridad del comercio electrónico, ya que éste es el que más futuro en cuanto a transacciones. EL IMPERATIVO DE LA SEGURIDAD EN EL COMERCIO ELECTRONICO Un estudio de Pricewaterhouse Cooper estima que un 68% de los españoles cree que los asuntos de seguridad son la barrera que más obstaculiza el desarrollo del comercio electrónico en España. Todo ello unido a las noticias negativas ha provocado un clima de inseguridad y de grave desconfianza. Aunque un informe de e-Marketer revela que las transacciones digitales fraudulentas apenas representan actualmente un 0,03% del B2C (Comercio electrónico empresas- consumidor). Esto hará que la inversión en seguridad que tendrá que realizar las empresas va a aumentar considerablemente. Según las previsiones de Global Information Exchange, el mercado de seguridad en Internet moverá de 382.000 pesetas en 1998 a 1,4 billones de pesetas en 2003. Ante una encuesta a directivos de empresas, sobre la certeza del e-comerce, solo un 5% expresó dudas ó preocupación respecto a la seguridad de su empresa, según figura 2.1. ASPECTOS QUE GENERAN SEGURIDAD La principal fortaleza de Internet, su carácter abierto, es también su principal vulnerabilidad. Por lo que las empresas,, gobiernos e investigadores trabajan en éste aspecto. Por ejemplo: A. La firma clave pública (PKI) y funciones HASH Una PKI es un sistema compuesto de Hardware, Software, procesos, reglas y personas; para así crear un entrono seguro y fiable, todo ello a partir de la aplicación de los principios y tecnología de clave publica. Las firmas digitales se generan utilizando Funciones Hast Unidireccionales, para abaratar el coste computacional del cifrado y descifrado, reduciendo los tiempos. Las funciones utilizadas para firma (MD5 y SHA) son suficientemente seguras. Sin embargo hoy en día se usa de forma estándar el conjunto del algoritmo de cifrado asimétrico RSA, junto con la función hasta MD, esto es RSA-MD5. En el momento que la información tenga interés real, contrato compra-venta, órdenes de transferencia económica, información que puede ser delito... existe la necesidad de relacionar esa entidad virtual con una entidad real. En la mayor parte de los sistemas la credencial, además de identificación sobre la entidad real, certifica dos claves públicas. Una se usará para cifrar las comunicaciones y la otra para la realización de firmas digitales. B. Protocolo de seguridad SET La confianza del mercado en este protocolo, es debida a los desarrolladores de la especificación: VISA y MASTERCARD, al que se unieron IBM, Microsoft, Netscape, GTE, Verising, SAIC Tecnise Systems. Se trata de un estándar abierto que utiliza Tecnología PKI y criptografía, simétrica basada en RSA. C. Certificados X.509 y autoridades de Certificación y de Registro. El éxito del protocolo SET se basa en que aplica la norma X-509. Para que una clave publica se pueda considerar valida y asociada o un usuario determinado debe tener un certificado que así lo demuestre. El sistema más usado es el de los certificados de clave publica firmados por una Autoridad de Certificación (AC) según la norma X-509 (figura 3.2). Como vemos el X.509 tiene una estructura totalmente jerárquica, esto hace que el protocolo SET tenga una jerarquía en árbol de credencial. Esta clave está soportada por lo que se conoce como Autoridad de Certificación (C.A.) o Entidades de Certificación que realizan la función de “notario digital”. Las entidades de certificación existentes en España: ACE, CERES, FESTE, CAMERFIRMA, etc. La Autoridad de Registro tienen la responsabilidad de autentificar la identidad de los solicitantes. Es en esas AR en quienes las Autoridades de Certificación confían para saber a quien tienen que otorgar un certificado digital. D. Protocolo TCP/IP, versión IPv6. Esta nueva versión incluye mecanismos de autentificación, integridad y privacidad, cosa que no ocurre con la versión IPv4. Esto facilitaran desarrollos tecnológicos en el sentido de mejorar la seguridad y confianza. E. Implantación de políticas de seguridad. Implantación de Firewall para proporcionar seguridad en la red. Utilización de cifrados como DES, RSA y ahora el de Rijmen y Deemen. Utilización de aplicaciones de e-mail seguras como: S/MIME, SMTP sobre SSL, PGP. Es decir debemos establecer un plan de seguridad donde se debe explicar, delimitar responsabilidades, haya un lenguaje común, se fuerce al cumplimiento y se someta a revisiones para así actualizar tanto tecnológicamente como funcional. Todo ello conlleva a analizar: – La naturaleza de la información: proceso, almacenamiento y transmisión. – Sus propiedades: confidencialidad, integridad y disponibilidad. – Y el tipo de medidas de seguridad: Tecnológicas, normas y procedimientos, formación y entretenimiento.. Bit - Nº 128 Sumario Editorial Opinión (1) Opinión (2) A Vuelapluma T. Castilla y León H. Valencianos Murcia Cataluña Bit a Bit Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Perfil Café Redacción GRETEL ¿Qué es? Rincón Internet Pulso del Mercado Bit Recomienda N José C. Jiménez Sabio Gerente del Centro Comercial Radiovisión, S.A. Ingeniero de Telecomunicación ARTÍCULOS Seguridad en la Red Internet ¿seguro? Los servicios de certificación: oportunidades y retos Arquitectura de seguridad en Red La seguridad en la Red como condicionante La seguridad en Internet: el punto de vista del usuario

La Seguridad en Internet: el punto de vista del usuario Si tuviésemos que resumir en tres palabras las preocupaciones del usuario de Internet sin ninguna duda utilizaríamos los términos de privacidad, confidencialidad y seguridad. Internet es una red abierta conformada por millones de ordenadores y de personas que pueden acceder a estos sistemas. La accesibilidad y la globalidad que engrandecen Internet le convierten a su vez en objeto de ataques y amenazas que en algunos casos afectan directamente a los usuarios de la red. Los problemas de seguridad que mayor número de quejas nos han reportado los Usuarios en los últimos doce meses han sido las siguientes: a) Perdida de datos ocasionada bien por virus, bien por problemas en los servidores de correo (32%) Años atrás, los virus informáticos se difundían a través de soportes físicos como los discos flexibles en la mayoría de casos por lo tanto, su difusión era mucho más lenta., en estos momentos el 75% de los virus se propagan a través de Internet. Existen dos formas básicas de difusión: la distribución accidental y la maliciosa. Un simple clic de ratón añade un documento a un correo o permite descargar un nuevo programa. Si ese documento o programas están infectados el receptor infectará su sistema al ejecutarlos. Los virus más difundidos a través de Internet son los virus de macro. Están anexionados a datos, no a código, y eso hace mucho más difícil su detección. Algunos programadores de virus utilizan Internet como una vía rápida para la difusión de sus virus. Los presentan como ficheros atractivos con objeto de que el mayor número posible de usuarios los descarguen y se contagien. La precaución es su mejor arma en este caso. No descargue programas si no está completamente seguro y confía en la fuente y si puede no abra los documentos con la aplicación que fueron creados, utilice un visor para evitar mayores problemas. Los rumores de virus que circulan por Internet son informaciones falsas sobre virus inexistentes. Algunas se inician simplemente como bromas, otras con la intención de confundir o asustar a los usuarios, otro objetivo solapado puede ser el de captar direcciones de correo para incluirlas posteriormente en listas comerciales. La realidad es que este tipo de rumores logran una gran difusión y generan desconfianza y perdida de tiempo. Para luchar contra ello unos consejos básicos: utilizar un buen antivirus y actualízalo frecuentemente, verificar, antes de abrir, cada nuevo mensaje de correo electrónico recibido, evitar la descarga de programas de lugares no seguros en Internet, rechazar archivos que no hayas solicitado cuando estés en chats o grupos de noticias (news), retirar los disquetes de las disqueteras al apagar o reiniciar tu ordenador, analizar el contenido de los archivos comprimidos, añadir las opciones de seguridad de las aplicaciones que usas normalmente, realizar periódicamente copias de seguridad y, finalmente, mantenerse informado. b) Recepción de correos no solicitados también conocido como Spam (28%) Hacer un spam es inundar Internet con muchas copias del mismo mensaje, con la intención de colárselo a gente que, en general, no quiere recibirlo. La mayoría de estos mensajes son anuncios comerciales, a menudo de productos sospechosos, ofertas para hacerse rico rápidamente, o servicios semi legales. Al remitente de estos mensajes le cuesta muy poco dinero enviarlos ya que casi todos los gastos los pagan el receptor o las compañías de telecomunicaciones, y nunca el remitente. Una vez que nuestra dirección de correo esta en listas de distribución, en una página web, etc. se convierte en blanco de los spamers. Los spammers saben que la gente no quiere nada con ellos, y generalmente ponen remites falsos en sus mensajes, para no tener que hacer frente al gasto de recibir respuestas de la gente a la que han enviado mensajes. Siempre que pueden utilizan las cuentas “desechables” de proveedores de servicios de Internet, de modo que sea el proveedor el que arregle los desaguisados después. Desde la AUI estamos llevando a cabo un conjunto de acciones contra el SPAM con tres objetivos: primero que en España se aplique la legislación vigente de protección de datos que exige la autorización previa para el envío de comunicaciones comerciales via e-mail, segundo intentar poner en marcha un convenio de autorregulación que permita a los proveedores de acceso poner en marcha medidas para minimizar el impacto de los spams que se reciben desde servidores que están fuera de nuestra fronteras y finalmente llevar a cabo una campaña de sensibilización para que el usuario adopte una actitud combativa frente a este fenómeno. Utilizar cuentas de correos distintas para las listas de distribución , añadir un texto en la dirección de correo que publicamos en la web para que lo quite el que quiera enviarnos algo y utilizar filtros en los programas de correo son algunas técnicas básicas para protegerse contra el spam. c) Falta de privacidad en las comunicaciones (6%) No hay nada más fácil que leer los correos de otras personas, un correo electrónico normal es como una tarjeta postal sin sobre, que puede leer todo el que tenga interés. Esta característica del correo electrónico ha provocado un gran número de quejas en las que se tenía la sospecha de que se estaba accediendo al correo. Por consiguiente, la mejor manera de preservar la intimidad en los mensajes de correo electrónico es recurrir a la criptografía. Por medio de potentes técnicas criptográficas, el contenido del mensaje pude ser enviado cifrado, permitiendo así que sólo el destinatario legítimo del correo sea capaz de leerlo. Con este mecanismo se garantiza la confidencialidad del correo. Sin embargo, los modernos sistemas de seguridad del correo, como PGP y otros, no se limitan a cifrar el contenido de los mensajes intercambiados, sino que también añaden otros servicios, como la integridad, que garantiza que el contenido del mensaje no ha sido alterado por el camino; la autenticación, que asegura la identidad del remitente del correo, de manera que podemos estar seguros de que fue escrito por quien lo envió y no ha sido falsificado; y el no repudio, que nos protege frente a que posteriormente el que envió el correo (o lo recibió de nosotros) alegue posteriormente no haberlo enviado (o recibido si era el destinatario). Estos últimos servicios se prestan mediante las firmas digitales. d) Engaños y timos que ofrecen “servicios gratuitos” pero que en realidad cambian los accesos a Internet y lo configuran a través de un teléfono de pago 906 o similar (6%). Un numeroso grupo de personas recibieron hace algunos meses un correo electrónico que les confirmaba la compra en Internet de una mercancía, cargada en su cuenta corriente, que recibirían en un breve plazo de tiempo. Además de dar las gracias al supuesto cliente, la misiva indicaba que si tenía alguna duda llamaran al teléfono que aparecía al final del mensaje, donde también se atendería cualquier queja o reclamación. El número en cuestión era una especie de 906, aunque con llamada internacional, donde respondía una grabación que solicitaba unos momentos de espera a la víctima de la estafa. No había ninguna empresa al otro lado de la línea, ni compra efectuada en Internet, ni mercancía alguna que recibir. Su objetivo: asustar al inocente para que llamara al teléfono del timador, que cobraría por cada segundo que las víctimas pasaran con el auricular pegado a la oreja. Los métodos tradicionales de engaño funcionan en Internet con renovado ímpetu. Las personas padecen las mismas debilidades dentro y fuera de Internet. El miedo y la codicia son patrimonio de la humanidad y los delincuentes sólo tienen que adaptar sus antiguas fórmulas al nuevo medio. Los negocios increíbles crecen al mismo ritmo que el número de estafas. ¿Cuántas veces ha recibido un correo que promete 10 dólares por cada mensaje que reenvíe a sus amigos? Últimamente proliferan los servicios para adultos que anuncian a bombo y platillo su gratuidad, no necesitan de tu tarjeta de crédito, solo tienes que pulsar este botón o aquel enlace para bajarte tal o cual programa o active-x. El desengaño aparece con la siguiente factura telefónica ya que en muchos casos se cambia el acceso a la red y se programa para que se haga a través de un 906 pasando el coste de la hora de conexión de 250 pesetas a más de 10.000. e) Cargos no autorizados de compras de bienes o servicios (1%) Existen pocas quejas ya que el comercio electrónico esta dando sus primeros pasos no obstante es necesario recordar algunas buenas prácticas para evitar sorpresas en nuestras compras: Utilizar solo servidores seguros para comprar (aquellos que empiezan por https://..) , nunca deberías suministrar información confidencial por Internet sin ningún tipo de protección, especialmente en lo que se refiere a datos financieros. No dar más información que la estrictamente necesaria para recibir el producto que has comprado. No enviar tu número de tarjeta de crédito por correo electrónico. Comprobar rutinariamente los certificados de los sitios seguros a los que te conectas Reclamar tus derechos como consumidor, exige información detallada y clara sobre los precios, sobre la forma de envío y coste adicional y las condiciones de garantía y devolución. Buscar la página sobre política de privacidad del comercio, para saber qué se hace con tu información privada, tanto la recopilada directamente, suministrada al rellenar formularios, como la obtenida indirectamente por tu navegación. Como podemos ver de este resumen, los problemas de seguridad en Internet necesitan que los Sistemas sean cada vez más seguros y a su vez que los Usuarios evitemos determinadas prácticas de riesgo y nos acostumbremos a utilizar el cifrado, la criptografía y la firma digital en nuestras comunicaciones. En lo que respecta a los Sistemas debemos exigirles de forma activa que aseguren la confidencialidad de la información gestionada por ellos, la identificación correcta de los usuarios y administradores, la integridad de la información, un control de acceso seguro y eficaz y , finalmente, una disponibilidad alta. Bit - Nº 128 Sumario Editorial Opinión (1) Opinión (2) A Vuelapluma T. Castilla y León H. Valencianos Murcia Cataluña Bit a Bit Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Perfil Café Redacción GRETEL ¿Qué es? Rincón Internet Pulso del Mercado Bit Recomienda N Miguel Pérez Subías Asociación de Usuarios de Internet - aui.es Los rumores de virus que circulan por Internet logran una gran difusión, generan desconfianza y perdida de tiempo Proliferan los servicios que anuncian su gratuidad para bajarte un programa o active-x. El engaño se descubre en la siguiente factura telefónica ARTÍCULOS Seguridad en la Red Internet ¿seguro? Los servicios de certificación: oportunidades y retos Arquitectura de seguridad en Red La seguridad en la Red como condicionante La seguridad en Internet: el punto de vista del usuario

Telecomunicaciones ¿crisis o ajuste? Desde que comenzó la puesta en marcha de la liberalización de las telecomunicaciones, el sector ha pasado por distintas fases: escepticismo, entusiasmo, crisis de las empresas "punto com", estupor inicial a propósito del terrorismo sufrido en Estados Unidos. En general, en el aire se palpaba ya un cierto pesimismo a corto plazo, pero las previsiones para más adelante si se preven más optimistas, si hacemos caso de los analistas. Los procesos empresariales necesariamente irán adaptándose a los nuevos tiempos, a sabiendas de que deben impulsar la inmersión de la sociedad en las nuevas tecnologías. Los usuarios cada vez han de valorar más los beneficios que reciben del mercado, con el aumento de eficiencia y la reducción de costes. Pero todo ello se ha de producir en un contexto internacional globalizado, sujeto a posibles mutaciones del sistema económico vigente. Contamos con la colaboración de diversos analistas de prestigio para dilucidar el dilema sobre la situación actual, crisis o ajuste. Así, nos ofrecen su colaboración: Emilio Ontiveros, catedrático de Economía de Empresa (UAM) y consejero delegado de Analistas Financieros Internacionales; Eduardo Villar de Villacián, presidente de Alcatel España; Jesús Banegas Núñez, presidente ANIEL; Javier Ridruejo Gutierrez de la Cámara, de Infobolsa; Antonio Cordón, director de Comunicación de Ericsson y Antonio Carro, consejero delegado de Jazztel. ARTÍCULOS Bit - Nº 129 Sumario Editorial Opinión A Vuelapluma Cataluña Bit a Bit H. Valencianos Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Café Redacción GRETEL Perfil Rincón Internet Portal Ingeniería ¿Qué es? Marco Regulador Tecn. y Sociedad Gale. Operadores Bit Recomienda N Telecomunicaciones ¿crisis o ajuste? De la exuberancia al pesimismo irracional Nada es demasiado bonito para ser verdad Crisis y realidad del sector de las telecomunicaciones Los atentados en EEUU han marcado un antes y un después en los mercados La empresa extendida Crisis y ajuste

De la exuberancia al pesimismo irracional La severidad y la extensión global con que desde hace meses están manifestándose las correcciones en las cotizaciones de los mercados de acciones, en particular las de las empresas más próximas a ese amplio sector de las tecnologías de la información y de las telecomunicaciones ( TIT), han precipitado la formulación de veredictos minimizadores de las transformaciones económicas que, hasta la extensión de ese “crash” por entregas, se asumían asociadas a la aceleración del progreso técnico que tiene lugar a partir de la segunda mitad de los noventa. Lo que hasta hace poco más de un año se consideraba una revolución tecnológica con implicaciones económicas de gran alcance, hoy parece diluir su trascendencia al mismo ritmo que lo hace el número de empresas integrantes del censo “puntocom” o al que las clásicas operadoras de telecomunicaciones ven deteriorarse sus posibilidades de crecimiento y su estructura financiera. En un plazo mucho más breve que el correspondiente a otras discontinuidades tecnológicas generadoras igualmente de “nuevas economías” ( la que supuso la mecanización del textil, la extensión de la máquina de vapor, el ferrocarril o la electricidad) hemos pasado de una situación razonablemente caracterizada de “exuberancia irracional” a ese pesimismo, en mi opinión, igualmente carente de fundamento, hoy dominante. Que el potencial económico, la generación de una mayor eficiencia en numerosas actividades y procesos empresariales, derivado del aumento en la capacidad de computación y de la creciente conectividad que esas tecnologías propician, tuvo un reflejo excesivo en las presunciones de beneficios de las empresas, es un hecho incuestionable. Muchos de los inversores en acciones de las compañías más próximas a esa dinámica de innovación erraron en la asunción de la continuidad indefinida de ascenso en sus cotizaciones, e incluso en la de la rentabilidad de las aplicaciones derivadas de esas innovaciones. Su desplome, y la selección que desde entonces esta teniendo lugar en el seno de esas empresas, no es expresiva de un arraigo insuficiente de esas transformaciones tecnológicas sino, en mucha mayor medida, de todo lo contrario. La rápida difusión de esas tecnologías, su creciente versatilidad funcional, hasta convertirlas en herramientas de uso general, lejos de favorecer la preservación de ventajas competitivas, las hace más efímeras. Una de las consecuencias más explícitas de la nueva economía es la intensificación y extensión global de la competencia, la traslación de beneficios hasta ahora apropiados por las empresas a los consumidores: la presión a la baja de los márgenes, en definitiva. Y eso, junto a una sobrepoblación de oferentes en el sector de TIT, es lo que han acabado asimilando los mercados financieros. De la intensa purga bursátil no cabe deducir, sin embargo, la paralización del ritmo de innovación tecnológica que está detrás de lo que, quizás de una forma excesivamente pretenciosa, se denominó nueva economía; tampoco puede cuestionarse su arraigo en la actividad empresarial, con el fin de seguir generado esos aumentos de productividad ya observados en algunas economías. En consecuencia, la demanda de los bienes y servicios asociados a esas tecnologías lejos de estancarse indefinidamente es razonable que experimente una recuperación, pero es verdad que ello no significará necesariamente la generación de beneficios tan extraordinarios como los que transmitían las cotizaciones de esas empresas hasta marzo de 2000. La verificación de las leyes de Moore y de Metcalfe ( refieren, respectivamente, al ritmo de crecimiento de la capacidad de computación manteniéndose los precios constantes y al crecimiento del valor de las redes a media que lo hace el número de sus usuarios), seguirá amparando la demanda de esas tecnologías para usos cada vez más amplios, desde el comercio a la organización de las empresas, desde las comunicaciones simples a la cirugía a distancia. En todas las aplicaciones, un denominador común sobresale, al igual que en otras revoluciones tecnológicas precedentes, el dominio del conocimiento. La diferencia es que ahora la difusión de ese conocimiento ( no solo la de la información) es mucho más fácil y, desde luego, más barata. La convergencia de ese aumento en la capacidad de computación con las comunicaciones y la información, la extensión de la conectividad entre un número creciente de usuarios, ya han demostrado parte de su potencial de transformación en las formas en que los bienes y servicios son producidos y ofrecidos en los mercados; también han puesto de manifiesto la generación de ganancias de eficiencia, al tiempo que estimulan adaptaciones en un número creciente de sectores empresariales, más allá de los más prototípicos de la economía digital. Cambios todos ellos que, en un contexto internacional cada vez más próximo a la integración de los mercados, garantiza su arraigo e irreversibilidad. Que esas transformaciones no motiven la modificación de los principios y leyes económicas básicas ( los ciclos económicos, sin ir más lejos), como los más optimistas defensores de las primeras formulaciones de la nueva economía defendían, no significa en modo alguno que no estemos en el inicio de una de las más importantes mutaciones del sistema económico. Sus consecuencias no amparan ese brusco pendulazo en los estados de ánimo que no solo los mercados financieros han sufrido en el último año y medio. Bit - Nº 129 Sumario Editorial Opinión A Vuelapluma Cataluña Bit a Bit H. Valencianos Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Café Redacción GRETEL Perfil Rincón Internet Portal Ingeniería ¿Qué es? Marco Regulador Tecn. y Sociedad Gale. Operadores Bit Recomienda N Emilio Ontiveros Catedrático Economía Empresa (UAM) y Consejero Delegado de Analistas Financieros Internacionales En todas las aplicaciones, un denominador común sobresale, al igual que en otras revoluciones tecnológicas precedentes, el dominio del conocimiento ARTÍCULOS Telecomunicaciones ¿crisis o ajuste? De la exuberancia al pesimismo irracional Nada es demasiado bonito para ser verdad Crisis y realidad del sector de las telecomunicaciones Los atentados en EEUU han marcado un antes y un después en los mercados La empresa extendida Crisis y ajuste

Nada es demasiado bonito para ser verdad A mediados del siglo XIX, James Clerk Maxwell, descubridor del electromagnetismo escribía “Nothing is too wonderful to be true.” Aunque la historia de las telecomunicaciones se sigue escribiendo todos los días y es fácil siempre juzgar a posteriori, tal vez si los agentes del sector de telecomunicaciones europeos hubiesen reflexionado sobre esta sentencia de Maxwell, hoy, su situación y las inevitables repercusiones en todo el sector, hubiesen sido bien distintas. El “espejismo” del Internet móvil ha arrastrado a muchos de estos agentes a una situación que es difícilmente sostenible aunque sin llegar a ser dramática. Los antecedentes a la situación actual habría que buscarlos en las expectativas generadas en el sector a lo largo de la década pasada. El fuerte desarrollo de la telefonía móvil en Europa con crecimientos de dos cifras a lo largo de los últimos diez años con y fuertes márgenes de ganancia aunque progresivamente decrecientes por el aumento de competidores que fue provocando la progresiva liberalización, ha ido llevando a la telefonía móvil al límite de la saturación en la mayor parte de los países europeos. Los operadores móviles intuyeron pronto que Internet podía ser la panacea para recuperar e incluso incrementar sus ingresos medios por usuario y los márgenes de negocio mediante la oferta de servicios multimedia además de los tradicionales servicios de voz. El atractivo de Internet para los operadores tradicionales de telecomunicaciones había comenzado a principios de los años noventa como un medio para dar oxígeno a los operadores incrementando sus ingresos a través del tráfico generado en sus redes mediante los limitados servicios que ofrecía Internet (navegación, E-mail, chats, etc.). Pero pronto quedó claro que existían tres cuellos de botella que impedían hacer realidad el potencial de Internet como motor de la Sociedad de la Información, uno era la velocidad del acceso a los servicios o lo que es lo mismo la gestión del ancho de banda disponible en la red, el segundo eran las limitaciones tecnológicas de los estándares existentes y por último las inversiones necesarias en Telecomunicaciones para ofrecer estos nuevos servicios a un precio atractivo para los usuarios. La obsesión por la banda ancha se inició en 1995, durante una reunión en Irlanda a la que asistió Bill Gates y en la que aseguró que Internet crearía una demanda insaciable de banda ancha. Los competidores de los grandes monopolios a ambos lados del Atlántico surgidos de la liberalización del sector, después de una ola de privatizaciones en Europa y la publicación de la Telecommunications Act de 1996 en EEUU creyeron en estas palabras “proféticas” y vieron en Internet y en la implantación de nuevas redes de banda ancha basadas en el protocolo IP, un medio para atacar la posición dominante de estos, considerando que la inercia y la actualización de las redes existentes para ofrecer los nuevos servicios hubiera sido imposible de realizar en plazos breves. Los inversores no tardaron en llegar animados por las mismas perspectivas, generando una explosión de financiación barata de la deuda que no se producía desde la locura por los bonos basura –bonos de alta rentabilidad– en la década de los ochenta. Muchos grandes inversores creyeron que los nuevos operadores pronto arrancarían un buen trozo de la tarta a los grandes de las telecomunicaciones como AT&T, British Telcommunications, France Telecom, Deutsche Telekom y Nippon Telegraph & Telephone. Las compañías de capital riesgo, cuyas reservas se habían multiplicado cuando los inversores vieron el potencial de Internet, comenzaron a aportar dinero de capital privado antes de sacar a bolsa las nuevas compañías. Sin embargo, esta situación cambió radicalmente con la llegada de las compañías establecidas con balances y calificaciones crediticias lo bastante sólidas como para emitir una deuda de miles de millones de dólares. Las más incisivas eran las compañías telefónicas tradicionales, que intentaron demostrar que ya no eran monopolios. La concatenación de una serie de factores alimentados por el entusiasmo generado por el crecimiento de las economías en los países desarrollados, la buena disposición de los inversores ante las buenas perspectivas que daban los grandes consultores financieros para el sector de las nuevas tecnologías acabaría teniendo desastrosos resultados ya que las compañías compitieron para ver cuál gastaba más dinero. El resultado de este proceso, aún inacabado, es una deuda neta de los seis principales operadores europeos estimada en 235 miliardos de Euros (39,3 billones de pesetas) y una caída bursátil en picado de sus cotizaciones en el último año. En esta nueva situación del mercado los nuevos operadores lo tienen todavía más difícil que antes. Muchos nuevos operadores han sido barridos por el huracán a falta de inversores que apoyen sus planes de negocio. Los proveedores de equipos no lo están pasando mejor. Se han visto arrastrados por la paralización de las inversiones de los operadores con dificultades financieras y acosados por la deuda que han aceptado asumir en la financiación con riesgo compartido en las redes fijas y móviles de nueva generación con los operadores tradicionales y nuevos. La consecuencia es que han tenido que rebajar sus previsiones de resultados lo que ha provocado a su vez una fuerte caída en sus cotizaciones a lo largo del año en curso. Sin embargo y a pesar de la gravedad de la situación, hay indicios de que el sector saldrá reforzado de la misma en un plazo de tiempo relativamente breve siempre y cuando se disipen las amenazas de una recesión mundial como consecuencia de la relentización de la economía americana agravada por los ataques terroristas del 11 de Septiembre pasado. La recuperación implicará algunos reajustes importantes que marcarán el desarrollo del mercado a lo largo de esta nueva década. Antes de profundizar en los indicios antes mencionados es importante puntualizar que la “crisis” actual no es una crisis del mercado de las telecomunicaciones, el cual sigue creciendo vigorosamente, como lo demuestran algunas cifras significativas, sino de los agentes que actúan en él. Como signo de la fortaleza del mercado , comento a continuación algunos “flashes” del sector • El 61% de los hogares estadounidenses están conectados a Internet, según los últimos datos de Gartner Dataquest. Según este consultor a fecha de junio de 2001 existían 65 millones de hogares estadounidenses conectados a la Red, aumentando en 8,4 millones las cifras del pasado mes de noviembre. • Durante el pasado mes de mayo fueron enviados, en todo el mundo, 19.000 millones de SMSs según un estudio promovido por la compañía de software Brightmail lo que muestra un crecimiento espectacular del uso de las redes de telefonía móvil para el envío de mensajes cortos o SMSs. Una de las claves de este crecimiento es el descubrimiento de este sistema por compañías de marketing directo y de venta de productos • En España, la facturación global alcanzada por el sector de las Telecomunicaciones en el año 2000 fue de 4,1 billones de pesetas (24.641 millones de euros), según el informe elaborado anualmente por la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones (CMT). Esta cifra representa un crecimiento del 18 por ciento respecto a 1999 • La consultora ACNielsen eRatings acaba de publicar un estudio acerca del comportamiento online de los españoles en el último mes de julio, según el cual casi 7,4 millones de personas están registrados en Internet, lo que supone un incremento del 5,2% respecto al mes anterior. De estos, más de la mitad, concretamente el 53%, se conectaron al menos una vez a lo largo de los 31 días, lo cual supone haber alcanzado el nivel más alto de navegantes activos y haber aumentado este registro un 1% respecto al mes de junio • Durante este año, un 25,46% del trabajo en España ha sido generado por las nuevas tecnologías, según el informe Infoempleo 2001, elaborado por el Círculo de Progreso con participación de BBVA y Telefónica En cuanto a los indicios de que la situaciçón de los agentes puede mejorar, el primero de ellos es de origen financiero. A los pasos dados por los grandes operadores para reducir su deuda, nueva financiación a más largo plazo, venta de activos (inmuebles principalmente) y subsidiarias y planes de reducción de costes se añade la progresiva reducción de las tasas de interés a ambos lados del Atlántico que suponen un alivio temporal en el pago de intereses. Además y a pesar de su situación financiera y salvo contadas excepciones (Deutsche Telekom) ningún operador importante ha anunciado una reducción de sus inversiones previstas para los próximos años. El segundo es de origen regulatorio. En algunos países, con España a la cabeza, los Gobiernos intentan aligerar la presión fiscal sobre los operadores con la reducción de la tasa por el uso del espectro que lo operadores móviles han de pagar lo que ayuda a la recuperación del sector con la aplicación de tarifas más bajas que ayuden a estimular la demanda. La apertura efectiva del bucle de abonado abrirá mayores oportunidades a todos los operadores mediante la mayor oferta diferenciada de servicios ricos de contenidos multimedia. Por último, la compartición de las redes, que ha recibido el beneplácito de algunas Administraciones hasta ahora, representa una alternativa para hacer más eficientes los costes en el despliegue de las redes móviles de la tercera generación, aliviando la situación de los operadores en cuanto representan unas inversiones mejor distribuidas que las inicialmente previstas. El tercer indicio es de naturaleza tecnológica. Las inversiones, que están haciendo los operadores de telefonía fija, para desarrollar las redes de banda ancha basadas en el uso extensivo de la fibra y las tecnologías ópticas, así como en las redes de acceso basadas en las tecnologías xDSL y cablemodem, han sido y continúan siendo muy importantes. Los índices de penetración de Internet siguen creciendo a buen ritmo y la rentabilidad de las empresas punto-com europeas (T-online, Tiscali, Terra Lycos, Wanadoo) parece al alcance en plazos breves Por otro lado, aunque el retraso del lanzamiento comercial de la tecnología UMTS ha supuesto un frenazo en las expectativas en el desarrollo del sector de la telefonía móvil, la existencia de tecnologías como el GPRS y el WAP suponen una posible alternativa, disponible y con inversiones limitadas para ofrecer servicios de Internet sobre las redes GSM existentes lo que permitirá el desarrollo del mercado del Internet móvil de una manera gradual. El “GRPS no es un estándar maravilloso pero es real” a diferencia del UMTS que “si es maravilloso pero no existe” …todavía. Desde el punto de vista de los fabricantes también existen indicios de que la situación puede y debe mejorar. Estas compañías, entre las que se encuentra Alcatel, están replanteándose las estrategias para reposicionarse en la cadena de valor que genera el negocio de las telecomunicaciones hacia niveles superiores para pasar de ser meros proveedores de equipos a proveedores de soluciones llave en mano, integradas de extremo a extremo y basadas en las nuevas tecnologías. Estas soluciones abiertas, modulares y flexibles permiten la provisión de los servicios de valor añadido ya sea a los usuarios residenciales como a los de negocios a un coste muy atractivo. Pero esta transformación no puede ser completa sin la introducción masiva de las nuevas tecnologías en todos los ámbitos de la empresa : la gestión de los proveedores, la logística, la gestión de los clientes, el control de calidad, la gestión de los recursos humanos, etc. En este sentido, el fracaso de muchas empresas punto-com en los años pasados no ha empañado la imagen de la nueva economía basada en el uso extensivo de los conceptos de Internet/Intranet/Extranet aplicados al entorno de los negocios. La transformación de las Empresas en “e-Companies” es un proceso irreversible que está basado en las nuevas tecnologías tanto hardware cuanto software para proporcionar nuevos modelos de negocio basados en el “e-business” con el desarrollo de un sin fin de aplicaciones e interacciones entre los agentes del mercado que es difícil de imaginar, hoy. Sin embargo, la sentencia de Maxwell seguirá siendo siempre válida como un faro de aviso a los navegantes demasiado entusiastas del encanto de las “burbujas”. Bit - Nº 129 Sumario Editorial Opinión A Vuelapluma Cataluña Bit a Bit H. Valencianos Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Café Redacción GRETEL Perfil Rincón Internet Portal Ingeniería ¿Qué es? Marco Regulador Tecn. y Sociedad Gale. Operadores Bit Recomienda N Eduardo Villar de Villacián Presidente de Alcatel España Grandes inversores creyeron que los nuevos operadores pronto arrancarían un buen trozo de la tarta a los grandes de las telecomunicaciones ARTÍCULOS Telecomunicaciones ¿crisis o ajuste? De la exuberancia al pesimismo irracional Nada es demasiado bonito para ser verdad Crisis y realidad del sector de las telecomunicaciones Los atentados en EEUU han marcado un antes y un después en los mercados La empresa extendida Crisis y ajuste

Crisis y realidad del sector de telecomunicaciones Según el último informe sobre la economía mundial del Servicio de Estudios del BBVA, el crecimiento de la economía mundial en el año 2000 fue el más alto de los últimos veinticinco años y la inflación, la más baja de los últimos treinta años. En pleno apogeo de esta exhuberancia económica, las bolsas, quizás porque la habían descontado mucho antes, comenzaron a bajar, con especial énfasis los valores asociados a Internet, luego seguidos por la industria y operadores de telecomunicaciones. La crisis financiera de los valores asociados a las telecomunicaciones que ha resultado acelerada, además, por el notable crecimiento del endeudamiento derivado del pago de los exorbitantes precios de licencias UMTS, está generando una visión pesimista sobre el futuro del sector que carece de fundamento. Las telecomunicaciones, sus servicios y las tecnologías que los soportan, son ejes vertebradores de una nueva y ubicua economía interconectada crecientemente basada en bienes intangibles cuyas posibilidades de crecimiento no parecen tener fin. El tráfico cursado por las redes no hace sino aumentar, y en la medida en que las máquinas – en realidad ordenadores o utensilios electrónicos -, se conectan por doquier a las redes, el volumen de información en forma de voz , datos e imágenes que facilita la tecnología digital, crece exponencialmente. Es, a todas luces, evidente, que si el tráfico telefónico vocal siempre ha crecido, no hay ninguna razón para esperar que no lo siga haciendo en el futuro; carece de sentido esperar que decline el uso de las redes por parte de las empresas de cualquier tamaño y naturaleza; y tanto las instituciones públicas como privadas y los seres humanos seguirán utilizando progresivamente las nuevas tecnologías asociadas a las redes. Una buena parte del esperado y obvio crecimiento del tráfico – y por tanto del negocio – de las redes, será absorbido por la también obvia mejora de productividad de las nuevas inversiones tecnológicas; pero en cualquier caso, una mayor absorción de tráfico por la misma unidad de inversión, siempre vendrá acompañada de la aparición de nuevas facilidades tecnológicas que realimentarán adicional y positivamente el uso de las redes. Puesto que resulta evidente la imparable y sólida expansión del negocio de las telecomunicaciones, la crisis de dichos valores en las bolsas sólo puede sustentarse en su posible sobrevaloración en el pasado junto con las dudas razonables que pesan sobre los resultados futuros de las empresas más endeudadas. Con respecto al endeudamiento, esencialmente asociado a las subastas UMTS, me remito a mi solitario, (¿dónde están ahora quienes lo aplaudieron?), pronunciamiento público de hace un año, que anticipaba sus consecuencias. Pero una conducta financiera inapropiada de desigual alcance, no puede generalizarse. Tal y como sostenía en un artículo publicado hace un año, el pesado coste de las licencias UMTS pagado por los operadores ha terminado siendo compartido por los fabricantes, algunos de los cuales han resultado arrastrados en la crisis. Mientras tanto, si el tráfico crece y la innovación tecnológica sigue imparable, incluso si algunos agoreros consideran – inconsistentemente – retrasada las tecnologías UMTS, no hay razones para augurar una crisis estructural del sector. La tercera generación móvil es, simplemente, un paso más en la gestión eficiente del tráfico radioeléctrico; con el UMTS será posible administrar más volumen de transacciones por las redes por unidad de espectro radioeléctrico, y junto con ello un aumento de velocidad de transmisión que permitirá el uso de terminales de prestaciones más avanzadas en materia de datos e imágenes. Una generación intermedia, conocida como GPRS (siempre conectados con voz y datos simultáneamente) y de reciente implantación, está sentando las bases y tendiendo un verdadero puente a un uso eficiente de las tecnologías UMTS que llegará justamente a tiempo de ser empleada productivamente. Si el tráfico por las redes y la innovación tecnológica crecen inexorablemente y sin descanso, la suerte del sector no puede verse sin optimismo; otra cuestión, es la evolución individual de los agentes que conforman el mercado. Aunque el año 2001 será probablemente menos expansivo que los anteriores, sobre todo en materia de inversiones, todo indica que los fabricantes cuya oferta tecnológica esté más al día y los operadores más eficientes, diversificados y menos endeudados, disfrutarán en el futuro próximo de un horizonte de posibilidades que volverán a impulsar discriminadamente su valoración en las bolsas. Mientas tanto, la estructura del sector tenderá posiblemente a la concentración defensiva de sus intereses, quizás la única manera de sobreponerse a los errores de la regulación, que junto con un optimismo excesivo de algunos agentes del mercado y la fase depresiva del ciclo bursátil, han generado la situación de crisis que vive el sector. Hasta aquí el análisis previo al 11 de septiembre. Desde entonces una nueva, y esta vez fundada, nube de pesimismo, se ha añadido al depresivo ambiente financiero que ha venido envolviendo al sector desde hace un año. Puede que la recuperación de la confianza financiera en el sector, como consecuencia de la tragedia newyorkina se retrase más ahora; pero cabe esperar que llegará más pronto que tarde y que la expansión del sector recuperará el tono de la última década. Para entonces, los países con empresas más competitivas e innovadoras y regulaciones del mercado más adecuadas a las nuevas realidades, gozarán de renovadas oportunidades de liderar el futuro, y en España podemos aspirar a hacerlo. Bit - Nº 129 Sumario Editorial Opinión A Vuelapluma Cataluña Bit a Bit H. Valencianos Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Café Redacción GRETEL Perfil Rincón Internet Portal Ingeniería ¿Qué es? Marco Regulador Tecn. y Sociedad Gale. Operadores Bit Recomienda N Jesús Banegas Núñez Presidente ANIEL La estructura del sector tenderá posiblemente a la concentración defensiva de sus intereses, quizás la única manera de sobreponerse a los errores de la regulación ARTÍCULOS Telecomunicaciones ¿crisis o ajuste? De la exuberancia al pesimismo irracional Nada es demasiado bonito para ser verdad Crisis y realidad del sector de las telecomunicaciones Los atentados en EEUU han marcado un antes y un después en los mercados La empresa extendida Crisis y ajuste

Los atentados en EEUU han marcado un antes y un después en los mercados Si antes era difícil pronosticar que pasaría con los mercados, ahora los analistas financieros ni siquiera se atreven a realizar previsiones. Ante este panorama los analistas recomiendan cautela y aconsejan refugiarse en sectores como farmacia, defensa y eléctricas, por el contrario aconsejan vender valores relacionados con los sectores construcciones, líneas aéreas y consumo. Respecto al sector telecomunicaciones los expertos aconsejan ser neutrales a corto plazo, si bien pueden beneficiarse de posibles bajadas de tipos, dada la elevada deuda que tienen. La mayoría de operadoras europeas no tienen actividad en el mercado americano por lo que no tendrán que realizar inversiones adicionales para reparar infraestructuras. Impacto del atentado de EEUU en las telecos: 1) Según Capital Markets es difícil cuantificar el impacto que tendrá sobre los resultados de estas empresas los ataques terroristas del pasado 11 de Septiembre. La mayoría de las compañías europeas de telecomunicaciones no tienen operaciones relevantes en EE.UU. Es previsible que en la medida en que el tráfico aéreo se resienta, un mayor número de cuestiones se resuelva mediante el aumento del tráfico telefónico. Tras el atentado, el tráfico telefónico llegó a crecer hasta un 2.000 por ciento. La opción ante la dificultad de comunicación telefónica fue el correo electrónico, que llegó a ser 40 veces superior al habitual. Capital Markets considera que el mayor impacto vendrá por el negativo sentimiento que pesa sobre la renta variable como activo de riesgo. El sentimiento negativo hacia la renta variable y hacia el sector en especial dificultará adicionalmente cuestiones como la venta de activos, la reducción de la deuda, la calificación crediticia, la capitalización bursátil, etc. Según los analistas de Capital Markets El impacto sobre compañías de tecnología europeas vendrá determinado por su exposición a EE.UU., significativa en el caso de Alcatel, y por el comportamiento del tipo de cambio del EUR/USD. El volumen de tráfico telefónico en las zonas afectadas por el ataque se ha disparado y no saben como afectará esto alas operadoras de Estados Unidos (AT&T, Verizon y Cingular.) Las instalaciones de Verizon en el World Trade Center quedaron destrozadas. 2) Según BSN Banif el sector Telecomunicaciones puede verse favorecida por el sentimiento inversor El nuevo escenario de incertidumbre que se dibuja tras los acontecimientos en EEUU, en su opinión hará que los inversores apuesten por valores defensivos o por otros que han venido sufriendo un importante castigo. Este es el caso de las telecomunicaciones. Aunque el escenario de desaceleración que ahora se plantea pueda penalizarles, también es verdad que el sector pueda tener un respiro financiero si asistimos a bajadas de tipos más agresivas, teniendo en cuenta que se trata de compañías con estructuras financieras muy cargadas de deuda. No obstante, señala Banif, no hay que olvidar que a pesar de esto la amenaza de la deuda continúa, sobre todo en algunas operadoras. Así sigue cobrando especial importancia la ejecución de las políticas de reducción de deuda, entre las que se encuentra la posibilidad de vender activos aunque teniendo en cuenta la dificultad que supone la situación actual de los mercados. Dentro de esta necesidad de fondos y de no continuar cargando de deuda sus estructuras financieras es muy positiva la tendencia de las operadoras europeas a llegar a acuerdos para compartir inversiones. Así pues, aunque consideran que los valores de telecomunicaciones puedan funcionar como sector refugio en estos momentos, consideran válida la estrategia de continuar apostando sólo por los valores más sólidos dentro del sector, como las operadoras del Sur de Europa. No sin olvidar que la volatilidad les va a continuar penalizando. Por lo que respecta a los otros subsectores dentro de las TMTs, hay que tener en cuenta que en mayor o menor medida los fabricantes de equipos de telecomunicaciones europeos tienen exposición al mercado americano por lo que lógicamente sufrirán un impacto negativo mayor. Esto se une a la ya falta de visibilidad que estaban sufriendo. El empeoramiento del entorno nos lleva a continuar recomendando sólo los valores más sólidos y que parecen estar capeando mejor el temporal de una demanda muy debilitada y con un escenario que tras los últimos acontecimientos se ha deteriorado aún más. Así, según Banif evitaríamos la exposición en valores como Alcatel o Marconi, primando a Nokia, que parece estar capeando mejor el temporal gracias a una brillante ejecución de su negocio, el reconocimiento de marca y su superioridad tecnológica. En cuanto a los sectores de Media e Internet, según el equipo de análisis sería conveniente evitar la exposición a ellos. Dada la importancia del mercado publicitario en este negocio, la visibilidad es prácticamente nula a largo plazo y por tanto supone una prima elevada a unos múltiplos que en algunos casos pueden continuar pareciendo elevados. Recordemos el importante componente cíclico de la publicidad, y el escenario de desaceleración que se está considerando. Dentro de las TMTs y centrándonos en el mercado español, Banif aconseja evitar la exposición a Amadeus. A pesar de que forma parte de su cartera modelo ya que considera que era una tecnológica que cotizaba con descuento no justificado dado sus buenos fundamentales, creen que ahora no es momento de estar en el valor. La compañía se ve afectada de lleno por la actual situación y no les sorprendería una revisión a la baja de sus previsiones para el próximo año. Por el contrario en Indra según los analistas de BSN tendría que cotizar positivamente su componente de defensa al menos en el corto plazo. Para los analistas de Self- Trade, como consecuencia al ataque terrorista a las Torres Gemelas la semana pasada, las compañías de telecomunicaciones han experimentado un fuerte incremento del uso de sus servicios. Este fuerte incremento según Sel Trade se debe a varias razones. En primer lugar un mayor uso de las video-conferencias por parte de las empresas con la intención de conocer el estado de sus trabajadores. Asimismo la cancelación de vuelos y el retraso de los mismos desembocan en una mayor utilización de las telecomunicaciones. En varios casos este hecho provoca que el motivo del viaje se lleve a cabo a través de video-conferencias o conferencias telefónicas. Por otra parte el sentimiento negativo y el miedo a viajar obliga a buscar diferentes alternativas para llevar a cabo negociaciones o simplemente comunicarse con familiares y amigos. En definitiva según el departamento de análisis de Self Trade las compañías proveedoras de conferencias telefónicas, audio y video (Act Teleconferencing, Polycom y PictureTel entre otras), verán durante los próximos trimestres como sus fundamentales se benefician del atentado. También hay que destacar, el avance de la parte alta de la cuenta de resultados de las compañías que ofrecen servicios de telecomunicaciones a través de la red como por ejemplo RealNetworks. Articulo elaborado el 21/9/01 Para más información: Consulte www.infobolsa.es Bit - Nº 129 Sumario Editorial Opinión A Vuelapluma Cataluña Bit a Bit H. Valencianos Display Display Empresa Gente Bit Entrevista Especial Café Redacción GRETEL Perfil Rincón Internet Portal Ingeniería ¿Qué es? Marco Regulador Tecn. y Sociedad Gale. Operadores Bit Recomienda N Javier Ridruejo Gutierrez de la Cámara Infobolsa Como consecuencia del ataque terrorista a las Torres Gemelas, las compañías de telecomunicaciones han experimentado un fuerte incremento del uso de sus servicios ARTÍCULOS Telecomunicaciones ¿crisis o ajuste? De la exuberancia al pesimismo irracional Nada es demasiado bonito para ser verdad Crisis y realidad del sector de las telecomunicaciones Los atentados en EEUU han marcado un antes y un después en los mercados La empresa extendida Crisis y ajuste