Artículo BIT
Entrevista a Pedro Valdecantos, Director General de la Sociedad de Difusión de Información de la Bolsa de Madrid
Pedro Valdecantos 11 ia Bolsa española de la mano de la tecnologíaf está al alcance de todos rr uestro compañero Pedro Valdecantos es D tic los mercados de valores nacionales llevada a rector General de la Sociedad de Difusión de cabo en los últimos años1 Quizás pueda parecer Información de la Bolsa de Madrid íSDIBL I la es extraño que un ingeniero deTelecomunicación tado involucrado de lleno en la profunda reforma desarrolle su carrera profesional en un mundo tan bit7 7 toe aparentemente ajeno1 pero la razón no es difícil de imaginar1 teniendo en cuenta el alto grado de sofisticación tecnológica que suele acompañar a las Bolsas moderna Desde la sociedad que dirigeI se dedica a desarrollan explotar y comercializar servicios de infonnación económica que pemiiten realizar el seguimiento puntual de todo lo que oci rre en los mercados bursátil Rodeado de un equipo de especialistas en infor mática y comunicaciones1 ha perseguido la puesta en marcha de ideas imaginativas e innovadoras que aportan avances considerables en materia tecnológica e invitan a seguir el ejemplo en otras aplicaciones especialmente en lo relativo a alternativas a la transmisión dedatos por procedimientos tradicionales Con Pedro charlamos de aspectos generales de la Bolsa y del interés de las experiencias y concxv mientos adquiridos en los proyectos tecnológicos desarrollados recientemente BITz Qué pinta un ingeniero de Teleco nmnicación en la Bolsa7 Valdecantosr üi Bolsa y el sector financiero en general da trabajo a muchos más ingenieros de los que la gente imaguUL Las necesidades tecnológ cas son enomies y resulta estratégico en las empi sas del sector disponer de medios avanzados y eiv cientes para conseguir la mejor posición competitiva En mi caso concreten he podido se guir de cerca la problemática del sistema finaiv ciero desde consultoras multinacional AdemásJ siempre me he sentido atraído por el mundo de la Bolsa y por eso no dudé cuando me invitaron a participar en un proyecto tan atractivo como el de refonnar una Bolsa anclada en el pasadex Tal veZj el esfuerzo callado y distante aquí realN zado durante los cuatro últimos años1 no haya ten do la repercusión pública de los acontecimientos del 92I pero no por ello ha sido menos atractivo e importanteI al menos1 en lo que a nuestro sistema financiero se refiere Y en ese esfuerzo han particv pado muchos ingenieros de telecomunicación Una vez culminada prácticamente la refonnar qi da la satisfacción de haber colaborado en algo que tiene interés para nuestro país y que despierta la admiración y el respeto fuera de nuestras fronte ras1 Hemos avanzado mucho y actualmente goz mos de una buena imagen de prestigio y progreso tecnologías En esa línea se manifiestan nuestros colegas de otros paí BITt jEn qué ha consistido básicamente la Re forma de los mercados de valores7 Valdecantosr La ReformaI propiciada por la Ley del Mercado de Valores de 28 de Julio de 19887 ha producido una convulsión total en el sistema bu sátiL Bajo el punto de vista jurídico y organizativo ha pivotado sobre cuatro ejes fundamentad En primer lugar7 desaparecen los agentes de cambio y Ixdsa y se sustituyen por Sociedades y Agencias de Valores y Bolsa Cal estilo anglosajón de dealers y brokersX se lilxíralizan las comisionest y se penn te el acceso libreí dentro de unos requisitos1 a la condición de miembro del mercade En segundo lugart las Bolsas se convierten en sociedades anónimas1 que tienen como socios a los propios miembros del mercadol y que son ge tionadas como empresas de servicios y concrite rios de rentabilidacL En tercer lugar1 se crea un mercado úniexx deslocalizado geográficamenteI con contratación continua por ordenador que sustituye en parte a los ucorros y que pennite la formación de un únN co precio a nivel nacional y la difusión inmediata de la información Finalmente5 se crea la Comisión Nacional del Mercado de ValoresJ como institución rde pendiente responsable de la supervisión de los mercadea Sin ánimo de extendenne5 éstas han sN do las líneas básicas aunque las derivadas y conse cuencias han sido muchas más1 En definitiva1 la transformación ha sido total y quizás menos trai mática de lo que cabía esperar BITt Todo eso está muy bieiu pero a la hora de la verdad y habida cuenta de cómo está la Bolsa fen qué se ha traducido el cambio para el españolito de a piel Valdecantosi Efectivamente muchas de estas cuestiones pueden parecer de menor importancia para muchos inversores1 sobre tcxlo si el mercado no acompaña Teniendo en cuenta que la función principal de la Bolsa es convertir el ahorro en i versión necesaria para afrontar los planes de crec miento de las empresasI se ha conseguido establc cer los cimientos de unos mercados más tlnspa rentesI accesibles1 libres y profesionales Antest el wSe ha conseguido establecer los cimientos de unos mercados más transparentes77 too bit77 wLa Bolsa no se puede considerar como un juego es más fácil de lo que muchos piensan7 y en ningún caso se trata de un negocio exclusivo inversor alejado de las plazas bursátiles solía estar en desventaja1 incluso se utilizaban las oleadas de compras o ventas de BprovinciasMJ porque llej ban con varios días de retrasa Ahon gracias a la información disponible un inversor en cualquier punto de España puede estar en igualdad de condiciones con respecto a otro situado en el mi mo parqué de la Bolsa de Madrid listo y la mejora considerable en los servicios de los profesionales del mercado constituye una buena noticia para dos los inversores1 r iPor qué se piensa que la Bolsa es un juego complicado y oscurantista apto solo para expertos 7 Valdecantosr Hace tan sólo unos añost el inve sor con ánimos de aventurarse en el arriesgado mundo de una Bolsa de moda en la que uxlos gíh nabanI se veía impotente a la hora de concxxjr lo que estaba pasanda Tenía que contentarse con lo publicado con retraso en la prensa y recurrir a la runtorologíOt la mayor paite de las veces intenckv nada1 La situación empeoraba en aquellos invei sores alejados físicamente de las plazas bursátilesI üi información que les llegaba era insuficiente y con mayor retrasa No obstante como la Bolsa sih bía1 tampoco le preocupaba demasiado Pero5 la Bolsa invirtió el ciclo1 se hizo peligrosa y no paraba de dar disgustoSj ya no se ganaba y acabó por pei der la alegría que le había caracterizada El inve soijugadorI acostumbrado al dinero fáciL decidió que se había complicado5 que era un coto cerrado para expertos y se vio obligado a tirar la toalku Y nadie se preocupó de convencerle de lo contraria Dejando euforias y preferencias al margent la Bolsa no se puede considerar como un juegot es más fácil de lo que muchos piensan1 y en ningún caso un negocio exclusivo para especialistas En ella se puede rentabilizar el ahorroJ tanto en épo cas boyantes como de vacas flacasI Parece deme trado quet a la larga1 es la mejor inversióa Además1 nuestra bolsal la españolal después del cambio y5 llevada en gran parte de la mano de la información y la tecnología1 es más libre y transparente obede ce con fidelidad a las leyes clásicas de la oferta y la demandaj y está al alcance de todc BITr iQué papel desempeña la información en el entramado bursátiVf Valdecantosi La información es una constante en el mundo bursátil Constituye uno de los pilares básicos de la Bolsa y sin ella no sería posible la transparencia y la libre formación de los precios en los mercados1 Sin información no hay mercado o resulta imposible garantizar un mercado que pn cure la igualdad de oportunidades para todos sus participante Además1 hoy por hoyl no basta con disponer de informaciones recientest es impix cindible trabajar con datos en tiempo reaL Porque la agilidad con la que se mueve el mercado es tan elevada que en un solo segundo pueden cambiar las condiciones que originaron una decisión Esta ha sido una de las áreas estratégicas del cambia Al principio no había nadal o muy pocOj o mejor muy poco en manos de unos pocos1 Ahora quizás1 como buenos latinoSj nos hemos pasado al otro extremo1 puede que exista demasiada infornu ción difícil de digerir BITt iCómo puede un inversor estar infot mado de lo que pasa en la Bolsaf Valdecantosz Depende en gran medida de sus necesidadesí en cuanto a la rapidez y calidad de la información Por orden de exigencias en este serv tido cuental en primer lugarI con la prensa general y especializada1 así como con las publicaciones periódicas de las Bolsas y la CNMV en relación a la sesión y a los estados financieros de las compañías que cotizan Si desea información elemental con carácter diariol dispone de sistemas como el tek texto y los que proporcionan algunas entidades fr nancieras y las propias BolsasI Finalmente1 para estar informado al segundea delx1 recuiTir a servi cios electrónicos especializados proporcionados por las agencias de información económica Todo estoI por supuestOj sin olvidar el apoyo profeskv nal de los equipos de gestión y análisis de los miembros del mercadol necesarios siempre que ciuiera realizar cualquier operación BITr En lo fundamental iQué es una agencia de información económica y quiénes suelen estar inscritos a sus serviciosP Valdecantost Una agencia de información eco nómica se dedica básicamente a diseñarI desaiK llart explotar y comenrcializar servicios de difusión de información de interés para la comunidad f nanciera en general Procurad mejor tratamiento de la información específica tanto de los mercados de accioneSj bonoSg divisas5 futurosl opcionest etCj como de noticias cjue puedan afectar directa o indirectamente a estos mercadosI Suele orientarse a la recogida y difusión de la materia prima en cuanto a información dejando al usuario al lator de la interpretación del dato Oj en su casot la elaboa ración de nueva información de valor añadida Concretamente en la Bolsa nos especializamos co mo agencia de información económica y bursátiK para atender las demandas de nuestros propios mercadosI Los suscriptores de los servicios electrónicos que proporcionan estas agencias son los que de bit7 7 0O0 una manera u otra se relacionan con el mundo íh nancieroi inversoreSj prensa l radio y televisión analistas y operadores de mercadea entidades fV nancierasI compañías que cotizáis escuelas de i gociosI clubs ele inversiónj tiendas de dinero1 etc BITt Bajo el punto de vista tecnológico jCótno clasificarías los servicios electrónicos que habitualmenle proporciona una agencia de información económicas Valdecantosr Lis agencias de información ofre cen servicios de información de distinta calidad tecnológica contenidOj Habilidad y coste A partir del conocimiento del sector y atendiendo a la nati raleza de estos servicios1 me atrevería a clasificai los en tres gaiposi servicios unidireccional se vicios de flujos de datos y sen icios interactívos1 Los servicios unidireccionales1 o de broadcas ting de datos1 más conocidos como servicios de datac ast están orientados al usuario final de la información Utilizan como medio de transporte de la información los sistemas de difusión masiva i difusión por FM1 difusión terrestre por TV1 difí sión por satéliteI etc Los datos viajan en un único sentido desde el centro de la recogida y elabonw ción de la información hasta todos los terminales suscritos al servicio transmisión puntmultU puntoíy provistos de un receptor especializackx Presentan como principal ventaja la independen cia de las líneas telefónica con las economías que ello supone de infraestructurasI tiempos ele instak ción y factura telefónica Suelen incluir1 por tantoI el transporte de la información y la presentación de la misma en una plataforma de ordenador pei sonal estándar En España todavía no están extetv didos1 pero podríamos imaginarlos como sistemas muy avanzados de teletexto para ordenadores personales Aunque pueda resultar curiosOj una de las pocas experiencias en este sentido qu e hay en nuestro país es la de la Bolsa y estamos muy sir risfechos de los resultados obtenidosI Los senecios diseñados como flujo digitales de datoss data leed están especializados en la entrega de información en el Ordenador Central del solic tante para que a su vez pueda tratarla o redifundir la dentro de sus redes internasi Los servicios interactivoSj habituales en las re des de teleproceso de muchas entidadesI exigen una conexión a un ordenador central que puede a su vez facilitar la conexión con otros ordenadora Se suelen configurar como una base de datos ce tralizada con información relativa a los mercadosI disponible para ser consultada por el usuarkx BITt De lodos estos servicios parece claro que los más reveladores para el sector de las comunicaciones son los que utilizan los m dios de difusión mastveu Desde la Bolsa bfa béis apostado por ellos jEn qué consiste exactamente un Dalacastft Valdecantost La arquitectura de un servicio de datacast consta de tres componentes fundameiv talesi Kl Centro Emisor del servicux el medio de transmisión y el equipo de usuurkx Kl Centro Emisor se encarga de recibí procesar y enviar todos los datos procedentes de fuentes manuales o automáticas de información En el e so de la Bolsa se procesan flujos digitales que ceden de los sistemas de contratación de los cados electrónicos de renta variable renta fijaj op ciones y futuros1 o los mercados intemacionales1 además de los datos de los mercados de corrosI las noticias financienis1 etc Suele estar soportado por ordenadores tolerantes a fallos ínoivstopX y utiliza algoritmos propios para garantizar la recepción de todos los datos mediante retransmisiones y COS1 moobit7 7 wCreo que la Bolsa ha conseguido un avance cualitativo para las comunicaciones en nuestro paísw Los medios de transmisión son unidireccionales y especialmente indicados para las comunicacio nes punUMmiltipunto de alta velocidadI Se utilizan las subportadoras de Frecuencia Modulada1 las It neas de retomo en la difusión terrena por Telev siónl y canales específicos o los procedimientos anteriores en el caso de la difusión por satélite En el equipo de usuario radican las funciones de recepción de los datos y presentación de la iiv formación en una plataformaVle ordenador perav nal estándar El usuario únicamente tiene que co nectar una antena de TV y un ordenador personal a un receptor proporcionado por el servicio1 e ias talar una serie de programas de aplicación fáciles de manejar En el caso de nuestro sen icio Inío Bolsa desde ese mismo momento pasa a tener l nea directa con tcxlo lo que sucede en los merc dos nacionales e internacional BITl Efectivamenter resulta curioso que la Bolsa pueda liderar un proyecto tan ambü cioso1 fiCótno es que os metisteis en esto del datacast y por quéY Valdecantosr Cuando empezamos a trabajar en serio en estos temas a finales del 891 definimos el servicio de información ideal a partir de las cx riencias de otras Bolsas más avanzadasl de las ne cesidades concretas de nuestros usuarios y de la realidad tecnológica del país1 Resultaba estratégN co para nuestros intereses conseguir un sistema de comunicaciones fácih seguro y rápido de implaiv tar que no exigiera la contratación de costosas lfr as de datos dedicadas1 Hay que recordar que lo bñr bitual en estos sistemas son los 9600 baudiosI hh bía pocas experiencias en el exterior ya que a este respecto la situación no suele ser tan crítica1 así que nos decidimos a investigar y desarrollar nuestro propio sistema de broadeast BITt i Se considero la posibilidad de operar via satélite 1 Valdecantosi Inicialmente dejamos a un lado el satélite porque no uxlos los usuarios potenciales tienen una antena paratólica1 por otra parte como el mundo de la televisión estaba en plena trans formación con el nacimiento de los canales priviw dos no nos hacían mucho casot eso nos llevó a centrarnos en la difusión por FM Una vez con guidas las autorizaciones oportunasl con la ayuda de la COPEt y con tecnología íntegramente nacuv nal procedente de empresas punteras del sector lanzamos ya en Julio del 90 la primera versión de nuestro servicio RadioBolsa utilizando la difusión a través de la FM de una prestigiosa cadena de n dic Un año más tarde5 después de llegar a un acuerdo con Retevisión y numerosos esfuerzos de desarrolk apareció en el mercado el servicio InfoBolsa para TV y satélite Mucho se ha sufrido en tan corto período de tiempo para solucionar problemas legalesI informáticos y de comun caciones1 Dejando a un lado nuestros intereses particulares en el proyectoI creo que desde la Bo sa se ha conseguido con este tipo de servicios un avance cualitativo importante para las comunit ciones en nuestro país1 BITt Se me ocurre que estos sistemas de transmisión pueden ser utilizados en m chas otras aplicaciones iQué posibilidades existen de aprovechar estas experiencias en otros sectoresY Valdecantosi Efectivamente1 las posibilidades que ofrece esta tecnología no se limitan a aplic ciones propias de las agencias de informacióir Los conocimientos y experiencias que hemos adquirN do nos permiten recomendar estos sistemas cuan do sea necesario difundir de manera centralizada cualquier tipo de información a muchos puntos dispersos geográficamente Continuamente recN bimos visitas de compañías qeu se interesan por nuestra tecnología para aplicar en áreas comple mente ajenasI Considero que debido a las exige cias de nuestras aplicaciones1 tenemos las claves para aportar cualquier tipo de solución a medidaI En este sentidex intentamos ayudar en lo posible a los qu nos lo piden y estamos abiertos a cualquier tipo de colaboración
30 oct 2015