¿Porque esta situación?
Los problemas de las telecos no han cambiado. El elevado endeudamiento, el retraso en la puesta en marcha de la telefonía de tercera generación, la fuerte competencia y el escaso interés de nuevos desarrollos tecnológicos son algunos de los problemas que siguen vigentes en las empresas de telecomunicaciones. Esto se ha reflejado en sus cotizaciones France Telecom: pierde mas de un 40%; Deutsche Telekom, un 29%; Vodafone, un 44%. Telefónica, a pesar de caer un 20% en 2002, es la que mejor comportamiento a tenido desde el 11 de Septiembre.
Las valoraciones bursátiles de las telecos a debate.
Vodafone, el grupo británico de telefonía móvil que se convirtió en una de las compañías más valoradas del mundo durante el boom tecnológico de finales de los 90, ha tenido un año desastroso. Desde marzo de 2000 cuando la ola de fusiones y adquisiciones elevó la capitalización de Vodafone a 230.000 millones de libras, ha perdido 153.000 millones de libras en bolsa.
Vodafone no es la única con problemas, Ericsson y Nokia se encuentran en una situación parecida. Telefónica ha perdido más de la mitad de su máximo valor alcanzado en bolsa desde el comienzo de la debacle tecnológica.
El Grupo Telefonica.
Telefónica parece estar en una situación de espera en Europa. Mientras que ha decidido seguir fortaleciéndose en Latinoamérica, la compañía está invirtiendo en países como Chile Brasil y México, considerados como países con muchas posibilidades de crecimiento.
Telefónica debe ser evaluado como un valor de crecimiento basado básicamente en mercados emergentes y nuevas tecnologías.
En el primer caso mercados emergentes; países comparativamente menos desarrollados y que presentan un fuerte crecimiento económico, donde productos considerados maduros en Occidente, aún tiene un importante potencial (ejemplo: telefonía móvil en Latinoamérica.). En cuanto a nuevas tecnologías; en aquellos mercados donde la telefonía básica o incluso la celular ha llegado a su punto básico se buscan nuevas vías de crecimiento: transmisión de voz, transmisión de datos y el UMTS.
A continuación se revisan las diferentes filiales del grupo Telefónica:
Telefónica de España
A pesar de ser la Telefonía fija un mercado maduro, su papel dentro de la estructura del Grupo es muy importante. La compañía esta intentando que otros segmentos alcancen madurez (telefonía móvil, GSM...) sacrificando paulatinamente a Telefónica España como generador de fondos.
Telefónica Latinoamérica. A través de Telefónica Latinoamérica, Telefónica está basando su crecimiento futuro. Telefónica esta aplicando la misma estructura de negocio de telefónica fija en otros países mas desarrollados y cubre prácticamente toda Latinoamérica a través de sus filiales en Argentina, Chile, Brasil, y Perú.
Brasil
Brasil es la principal baza de crecimiento en Latinoamérica. El mercado brasileño de telefonía fija esta dividido en 3 grandes regiones. Hasta hoy, Telefónica sólo se ha desarrollado en Sao Paolo, a partir de ahora entrará de lleno en el resto del país compitiendo en llamadas de larga distancia con Embratel y Brasil Telecom (Telecom Italia).
Argentina
El peso de Telefónica Argentina todavía es importante en Telefónica Latinoamérica.
La devaluación del peso, la congelación de tarifas y el estrechamiento de márgenes a consecuencia del mayor coste de los aprovisionamientos y el incremento de la morosidad harán que el peso de Latinoamérica en el consolidado se reduzca a la mitad en el 2002. Operativamente,Telefónica Argentina controla el sur del país mientras que Telecom Argentina controla el norte.
Venezuela
País con enorme potencial. Telefónica está presente a través de una participación en Cantv (6.8% TEF) y está a la espera de las perspectivas macro económicas y sociales del país antes de tomar ninguna decisión.
México
Es junto con Brasil motor de crecimiento en Latinoamérica. La telefonía fija está en manos de Telmex. México se ha convertido en prioritario para Telefónica Móviles desde la adquisición de Motorola en el norte del país y tras la compra del 65% de Pegaso (solo México DF son 20 millones de habitantes). Con esta compra Telefónica Móviles se convertirá en el segundo operador de telefonía móvil del mercado mexicano al contar con más de 2 millones de clientes activos gestionados y alcanzará una presencia a nivel nacional en México, un mercado de más de 100 millones de habitantes.
Esta operación refuerza la presencia del Grupo Telefónica en México, donde está presente a través de Terra (Infosel), Telefónica Data (Optel), Atento, Katalyx y Endemol.
Telefónica Data
Es la gran desconocida del Grupo, Es la propietaria de la red troncal, y da conectividad a todas las filiales del grupo, así como servicio a clientes corporativos.
Internet, producción y difusión de contenidos
Hace meses agrupó los negocios de Internet (en Terra), call centers (en Atento) y producción y difusión de contenidos (en Grupo Admira Media).
Negocio de comunicaciones móviles
Telefónica Móviles es el operador líder en España y Latinoamérica. Además, Telefónica Móviles ha entrado en el mercado europeo mediante la adquisición de licencias de telefonía móvil de tercera generación (UMTS: Universal Mobile Telecommunications System), en concreto en Alemania (Group 3G:
57,20%), Italia (IPSE 2000, 45,59%) Austria y Suiza, además de en España. La obtención de estas licencias permitirá a Telefónica Móviles prestar servicios multimedia, ofrecer acceso a alta velocidad a Internet y distribuir contenidos a través del móvil dentro del mayor mercado europeo.
Telefónica Móviles comunicó que las pérdidas que sufrirá la compañía debidas a la depreciación del peso argentino serán mayores de las que comunicó en la presentación de resultados del año 2001. Hay que matizar que en las estimaciones de la compañía no se hace público el tipo de cambio esperado; tan sólo se limita a enunciar las pérdidas registradas con un tipo de cambio que en el caso del 2001 fue 1,7 pesos/$ (siguiendo las instrucciones del ICAC).
Estrategia. ¿Cómo afrontará Telefonica los problemas de las Telecos?.
Como se indicó al principio del artículo, los problemas de las telecos no han cambiado. El elevado endeudamiento, unido al retraso en la puesta en marcha de la telefonía de tercera generación, la fuerte competencia y el escaso interés de nuevos desarrollos tecnológicos son algunos de los problemas que siguen vigentes en las empresas de telecomunicaciones, pero ¿cómo va a hacer frente Telefónica a estos problemas?.
Endeudamiento:
La compañía tiene prevista reducir el endeudamiento a través de tres factores: La reducción de costes , la rebaja de los planes de Inversión (congelando inversiones en Argentina ) y la reordenación de activos inmobiliarios, con el fin de dar utilidad a los 4-5 mills.m2 que en la actualidad están infrautilizados. Así en principio podría vender unos 1,5 Mills.m2 por los que espera obtener entre 3.000 y 5.000 Mills. Eur.
Crecimiento:
Telefónica debe ser considerado como un valor de crecimiento basado básicamente en mercados emergentes y nuevas tecnologías: bajo estas dos premisas la estrategia estará basada en la compra selectiva en activos y empresas: tanto en Europa Occidental, como en Latinoamérica (principalmente Brasil y México) y Cuenca Mediterránea. Otro área fundamental de crecimiento para Telefónica es la Banda Ancha, la cuál con un objetivo de clientes de ADSL de 900.000 es posible que tengan breakeven en ADSL en 02.
Retraso en la puesta en marcha de la telefonía de tercera generación:
El retraso en la puesta en marcha de la telefónia de tercera generación ha obligado a las operadoras a recortar sus previsiones de ingresos, provocando una importante pérdida de confianza en el accionista o inversor. Este asunto parece empezar a tocar su fin. Vodafone ha sido el primero en afirmar que lanzará el servicio UMTS en España en el 2003, asegurando que tiene desplegadas las infrastructuras necesarias para dar cobertura en las ciudades de más de 250.000 habitantes el 1 de Julio.
Telefónica parece que lo tiene también todo preparado para el 2003 si bien la compañía todavía no ha anunciado una fecha oficial al mercado.
Fecha elaboración: 08/05/02
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